泰康投資黃升軒：股權投資配置持續增長，“三輪驅動”策略構建核心競爭力
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發布 : 05-13
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21世紀經濟報道記者 申俊涵 北京報道4月26日，主題為“保險資金股權投資機遇與挑戰”的21世紀創投研究院閉門研討會在北京順利舉辦。本次活動由南方財經全媒體集團指導，21世紀經濟報道、21世紀創投研究院主辦，LP智庫戰略支持。北京泰康投資管理有限公司CEO黃升軒談到對險資進行股權投資配置的看法，并介紹了北京泰康投資的股權投資策略。他認為，險資在股權投資領域的配置還將繼續增長。一方面，過去五年里，十年期國債的中樞下降超過100BP。由于經濟增長進入穩定平緩的新常態，資產投資回報下降，利率中樞長期下行的趨勢是相對確定的。由于保險資金有負債端剛性支付和絕對收益要求的屬性，資產端到期收益率的下行對資產配置帶來挑戰。另一方面，從久期配備的角度考慮，資產端的長久期固收類資產供給存在缺口。股權投資是長久期的資產，同時收益波動性相對較小，適合保險資金配置。所以從配置策略角度來看，權益類投資或者股權投資是非常好的保險資產配置品種。泰康資產從大概2013開始進行股權投資，目前基于直投基金、母基金和保險集團的產業資源，實現“三輪驅動”的投資策略。黃升軒介紹稱，最開始，北京泰康投資以間接投資為主，即發展母基金業務，投資策略也在不斷演進。團隊先是投資大白馬基金，相對穩健、決策簡單。然后投資有特色的斑馬基金，再后來投資專注于細分行業賽道的黑馬基金。現在，北京泰康投資投基金的策略是“行業匹配、階段錯配”，團隊更希望投資跟自身聚焦行業相匹配的VC階段基金，以此與自身直投能力形成協同。在直投業務方面，目前已經按照基金產品進行組合管理，并且注重風險的控制。另外，北京泰康投資也進入存量市場，培養S基金的交易能力、獲取相關交易機會。“由于保險公司具有較好的GP覆蓋，險資在S基金市場具有優勢。泰康投資GP的資金規模達到300多億元，形成廣泛的頭部基金覆蓋。而好的S基金交易機會也是在頭部基金里，我們在底層資產的理解和定價，以及跟GP的博弈和談判方面，都有一定的基礎。”黃升軒說。從行業角度來看，泰康在大健康領域具有豐富的產業資源。由此，北京泰康投資在該領域的投資策略制定、項目獲取、投后管理賦能方面形成特色，且能夠保證投資質量，此外也能夠跟所投VC基金協同，實現共贏局面。除了大健康領域，北京泰康投資也在拓展雙碳和硬科技領域的投資。“這是符合國家發展大趨勢的長坡厚雪賽道，我們在通過直投和母基金加大在雙碳硬科技方面的投資配置。”黃升軒說。但由于這是從“大健康根據地”拓展能力圈的新領域，而且硬科技產業鏈綁定較強，優質項目需要產業資源角度獲取，北京泰康投資會通過和產業龍頭合作的方式進行產業鏈投資，逐步提升團隊對行業認知和投研能力。
